为什么会这么处理？

因为所谓的“电力上网收费权”，根本满足不了应收账款资产确认的会计标准，根本够不成表内资产，自然也就谈不上资产出表的问题，而发行收入却真金白银流入了原始权益人的银行账户，所以必须确认为负债。这一来一往记入账本，解释起交易实质来就比较清晰了！当然是“担保融资”啦！

(5)     双方意图不在等价交换

本案中，未来债权的价值由原始权利人的发电量决定，并不十分确定，根据发行说明书，其预测值高达23.48亿；另一方面，基础资产的转让对价却十分确定，等于11亿的证券发行收入。

而且，尽管专项计划仅支付11亿对价，但三家电厂却非常配合的与管理人重复签署了3份总价值高达33亿的资产转让协议，并多次配合在中登网重复进行应收账款的转让登记和质押登记。

这一些列事实说明，交易双方的交易目的并不在于“等价交换”，其实是只要让作为担保财产的应收账款在价值上超过融资额度即可。所以，双方的交易目的，实质上是担保融资，而不是资产转让。

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