交银何帅：用更长期的眼光获取绝对收益价值( 九 ) 文|朱昂导读：交银施罗德的黄金一代基

今天我的投资方法论更加贴近于价值投资。

我不能说现在的方法论是成熟的，毕竟目前我也只有三年基金经理的经验。我经常会犯错，方法还不能说完善。但是整体我的投资框架越来越接近价值投资，这一点是不会改变的。过去我的方法有很多欠缺的地方，通过一次次反思进行改进。

这是我过去一年多最大的变化，我希望每年都能够不断反思和进步。

4. 朱昂：价值投资教科书的定义就是，你买入这个资产是基于其长期现金流的贴现。如果这个资产你能看到未来10年，20年都有确定性的现金流回报，那么一定能够给较高的估值。对应到你说的看公司更长远了，也是一样的道理吧。

何帅：

我们再回到那个地下停车位的例子。如果这个地下停车位能够提供无风险的5%收益率，那么应该给多少估值是合理的呢？我认为应该给20倍甚至以上的估值。因为这个收益率有无风险的特征。当然，没有任何事情是100%没有风险的。这个小区可能出现问题，最终收益率会下来。